코리아테크 매출액·영업이익 — 2025년 실적 분석

코리아테크, 5분 만에 읽는 기업 인사이트.

종합 분석

• 808억 매출액
• -118억 영업이익
• -14.5% 영업이익률
• 97% 순부채비율

코리아테크, 무엇으로 얼마나 버는가

역성장은 멈췄지만 성장의 질은 아직 드러나지 않았습니다.2025년 성장률 +8.7%는 전년 -21.2%에서 방향을 바꿨지만 업종 평균 +15%에는 못 미쳤어요.멀티밤 흥행이 반영된 2022년 매출 1,944억원 이후 매출이 크게 줄었다는 점도 함께 봐야 합니다.한 제품의 판매가 회사 전체 매출을 크게 움직이는 구조가 이미 나타났기 때문이죠.코리아테크는 캐비아 PDRN을 내놓고 아마존과 글로벌 라이브커머스에 진출했습니다.GS홈쇼핑 편성과 참약사 입점 제휴로 국내 판매 접점도 넓혔어요.다만 제품별 매출과 재구매율은 공개되지 않았습니다.이번 반등의 성격을 보려면 멀티밤과 신제품, 국내와 해외, 기존 고객과 신규 고객의 기여를 나눠 봐야 합니다.매출 반등이 한 제품의 재흥행인지 여러 제품과 채널의 성장인지에 따라 수익구조의 안정성이 달라집니다.

매출 반등의 출처보다 먼저 봐야 할 것이 있습니다.연결 매출만으로는 가히 브랜드가 얼마를 벌었는지 드러나지 않습니다.코리아테크는 가히 화장품과 뷰티·의료기기 유통으로 돈을 법니다.하지만 브랜드별 매출과 화장품·기기별 매출 구성은 공개하지 않았어요.2025년 별도 매출 337억원은 연결 매출 808억원의 42%였습니다.연결 실적을 읽을 때 자회사와 연결 조정의 영향이 크다는 뜻이죠.가히 멀티밤의 판매만으로 연결 매출의 움직임을 모두 설명하면 실제 사업 구성을 놓칠 수 있습니다.제품별·법인별·채널별 매출을 함께 나눠야 어느 사업이 성장과 적자를 만들었는지 선명해집니다.

에이피알 수익모델 비교

번 돈은 어디로 가는가

자회사 영향을 걷어내도 제품 원가가 적자의 핵심은 아닙니다.코리아테크의 손실은 제품을 만드는 단계보다 판매하는 단계에서 커집니다.코리아테크는 제품을 기획한 뒤 외부 생산을 거쳐 여러 채널에서 판매합니다.2025년 매출원가율 29.7%는 전년 28.8%보다 +0.9%p 높아졌어요.원가율이 높아진 이유는 공개되지 않았습니다.매입 조건이 달라졌는지, 화장품과 뷰티기기의 구성이 바뀌었는지 구분해서 봐야 하죠.그래도 매출에서 제품 원가를 빼고 남는 몫은 판매 단계의 비용을 부담할 여지가 있는 구조입니다.그 여지가 영업이익으로 이어지지 않은 이유는 지급·용역수수료와 광고선전비에 있습니다.

제품 원가보다 큰 문제는 판관비였습니다.광고비를 크게 줄였지만 판매에 드는 전체 비용은 거의 줄지 않았어요.광고선전비는 전년보다 -89억원 줄었지만 판관비는 -2억원에 그쳤습니다.광고비 감소분을 다른 판관비가 대부분 상쇄했다는 뜻이죠.2025년 가장 큰 항목은 지급·용역수수료 345억원으로 매출의 42.8%였습니다.광고선전비도 168억원으로 매출의 20.7%를 차지했습니다.외부 생산 제품을 여러 채널에서 팔고 고객을 확보하는 과정이 두 비용을 크게 만든 겁니다.온라인 직판을 확대했어도 연결 손익에서는 채널 비용이 낮아진 흔적이 나타나지 않았습니다.채널별 수수료와 광고비가 실제 매출로 이어진 정도를 나눠야 판관비를 줄일 지점이 보입니다.

수수료와 광고비가 크면 매출이 늘어도 이익은 천천히 따라옵니다.코리아테크는 추가 매출에서 고정비를 부담할 몫이 얇은 구조입니다.카페에서 커피 한 잔이 더 팔리면 원두와 컵, 카드수수료가 함께 늘고 임차료는 그대로입니다.이처럼 매출을 따라 움직이는 비용을 변동비라고 해요.계정명 기준 추정으로 코리아테크의 변동비는 매출의 95.5%입니다.매입원가와 물류·운반비, 수수료, 광고비를 변동비로 분류한 결과입니다.추가 매출 대부분이 이 비용을 부담하면 인건비와 감가상각비 같은 비용을 감당할 몫이 작아집니다.따라서 매출 증가가 영업이익 증가로 이어지려면 채널 수수료와 광고비가 매출보다 느리게 움직여야 합니다.

업종 안에서 코리아테크의 자리

성장과 수익성. 점선은 Rule of 40(성장률+영업이익률=40%) — 이 선 위에 있으면 성장과 수익의 합이 우수하다는 뜻이고, 아래라면 더 노력해야 한다는 신호입니다.

코리아테크 영업이익률 -14.5%, 에이피알 23.9%입니다.같은 브랜드 화장품·뷰티기기 사업에서도 제품 수와 판매 지역이 다르면 수익성이 크게 벌어집니다.에이피알은 코리아테크처럼 제품을 기획해 글로벌 채널에서 판매하므로 사업 방식의 참고 사례가 됩니다.다만 매출은 코리아테크 808억원, 에이피알 15,273억원으로 규모가 크게 달라 단순한 우열 비교는 맞지 않아요.에이피알은 여러 제품과 지역으로 매출원을 나눴습니다.코리아테크는 멀티밤 판매가 줄자 회사 전체 매출도 크게 흔들렸죠.코리아테크의 매출원가율 29.7%만 보면 제품 제조비가 이익률 격차를 모두 설명하지 못합니다.지급·용역수수료와 광고선전비가 매출에서 차지하는 몫이 크기 때문입니다.업종 평균 영업이익률 9.1%와의 차이도 제품 원가보다 판매 채널과 고객 확보 비용에서 읽어야 합니다.

버는 돈이 진짜 남는가

• 97% 순부채비율 안정권
• -18.2% ROE(자기자본이익률) 자본을 까먹는 중
• -55억 영업활동 현금흐름 현금 유출
• 335일 재고보유일수 재고→현금 속도

영업이익률에서 확인한 적자는 현금흐름에도 남아 있습니다.다만 회계상 영업손실보다 본업의 현금 유출이 작았습니다.2025년 영업이익 -118억원과 영업현금흐름 -55억원의 차이는 +63억원입니다.이익이 나지 않았어도 손실 전부가 같은 시점의 현금 유출로 이어진 것은 아니죠.어느 운전자본 항목이 차이를 만들었는지는 공개된 근거에서 나뉘지 않았습니다.재고와 매출채권, 매입채무, 감가상각의 기여를 각각 봐야 합니다.같은 기간 투자활동 현금흐름은 27억원이었고 재무활동 현금흐름은 -107억원이었습니다.영업에서 현금이 빠지는 가운데 재무활동에서도 현금이 나간 구조라, 현금 부담을 읽을 때는 영업손실과 자금 흐름을 함께 놓아야 합니다.

재무 수치는 감사보고서와 확정 데이터를, 제품·채널 관련 내용은 뉴스와 회사 발표를 바탕으로 했습니다. 2026년 제품 출시와 채널 확대는 2025년 재무제표 이후의 사건입니다.